Spójrz na wykres cen kakao od Walentynek 2014, a zobaczysz poszarpaną linię postrzępioną jak złamane serce.
Linia cenowa obejmuje wiele szczytów i dolin, ale najostrzejsze pojawiły się we wrześniu ubiegłego roku. Linia gwałtownie podskoczyła w górę, osiągając najwyższą cenę kakao od kilku lat, a następnie gwałtownie spadła do pierwotnego poziomu. Pozostawił rosnący skok prawie idealnej symetrii. Tym skokiem była Ebola, przeliczona na ceny kakao. (A ostatni spadek wynikał z malejącego popytu na czekoladę.)
Kakao to długa i kręta podróż od fasoli do baru. Rośliny zaczynają się na farmach krajów tropikalnych, zwłaszcza w Afryce Zachodniej, i przemieszczają się przez porty, kontenery transportowe i zakłady przetwórcze. Ale zanim dotrą do Twojej torby M&M, ziarna kakaowe również podróżują przez wymiar niematerialny - świat finansów, w którym znajdują się wykresy cen, kontrakty futures i ETF-y towarowe. Od czasu założenia nowojorskiej giełdy kakaowej w 1925 r. Kakao kupowano i sprzedawano w formie abstrakcyjnej.
Zanim zajrzymy do finansowego świata kakao, zwiedzanie typowej farmy. Kakao wymaga klimatu tropikalnego i zacienionych warunków, co oznacza, że farmy kakao nie przypominają pól pszenicy ani sadów pomarańczowych. Drzewa rosną pod baldachimem wyższych drzew, więc wiele farm wygląda jak uprawiane lasy deszczowe. Średnio farmy kakaowca to małe zakłady o powierzchni około 4 hektarów - wielkości zaledwie 8 boisk piłkarskich. (Natomiast przeciętne gospodarstwo w USA wynosi około 95 hektarów). Chociaż gospodarstwa kakaowe mogą generować stosunkowo duże zyski, długoterminowe przetrwanie niektórych omawianych gospodarstw: ostatnie prognozy dotyczące zmian klimatu wywołały niepokój wśród producentów, a największy na świecie producenci czekolady prowadzą hodowlę drzew odpornych na wysoką temperaturę i suszę.
Pracownik w Brazylii sprawdza ziarna kakaowe. (Jochen Weber) 
Przyszli handlowcy kakao polegają na raportach dotyczących produkcji drzewa kakaowego. (Jochen Weber) 
Rolnik ziaren kakaowca w Brazylii. (Jochen Weber) Robotnicy rolni, którzy zbierają kakao, są średnio bardzo biedni, a niektórzy żyją poniżej granicy ubóstwa Banku Światowego w wysokości 1, 25 USD dziennie. Kilka lat temu niemiecki fotograf Jochen Weber udał się na brazylijską farmę kakaową, aby zrobić kilka zdjęć. Kupił Nutellę - słodzoną czekoladową pastę z orzechów laskowych - jako prezent dla robotników rolnych, którzy go oprowadzali. Wszyscy uważali to za wielki luksus, a niektórzy prawie nigdy wcześniej nie mieli styczności z tym produktem. „Nie możesz pracować na farmie kakao, nie znając Nutelli!”, Przypomina sobie myślenie. Pewna pracownica, kobieta o imieniu Leni, uznała to za tak pyszne, że tego samego dnia skończyła cały pojemnik. „Powiedziała, że nie może tego znieść - było tak dobrze”.
Prawie cała kakao na świecie jest uprawiana w krajach rozwijających się i spożywana przez kraje uprzemysłowione. Czterej najlepsi producenci - Wybrzeże Kości Słoniowej, Nigeria, Ghana i Indonezja - znajdują się w dolnej części krajów pod względem PKB na mieszkańca. Co bardziej uderzające, w pierwszej dziesiątce krajów pod względem spożycia czekolady znajduje się w pierwszej 15 procent. Dziewięć z tych krajów znajduje się w Europie. (W 2012 r. Stany Zjednoczone zajęły 15. miejsce).
Zarządzanie produktem zużywanym tysiące kilometrów od miejsca produkcji zajmuje długi i skomplikowany łańcuch dostaw. „Zawsze myślałem o tym jak o tej gigantycznej rzece spływającej do tych portów”, mówi John Helferich, który do 2005 roku kierował badaniami i rozwojem w amerykańskim oddziale Mars Inc. Inc. W kraju takim jak Wybrzeże Kości Słoniowej drobni rolnicy najpierw sprzedają środkowi mężczyźni, którzy sortują i transportują duże torby fasoli do centrów wysyłkowych, takich jak portowe miasto Abidżan.
Z miast portowych globalne firmy zaczynają zanurzać palce w słoju kakaowym. Średni ludzie sprzedają międzynarodowe firmy handlowe, takie jak Cargill i ADM, które wysyłają fasolę do miast portowych, takich jak Filadelfia i Rotterdam. Ziarna kakaowe są jeszcze o wiele kroków od czekolady, ale do tego momentu weszły do świata finansów.
Handlowcy towarami mogą uczestniczyć w rynku kakao na kilka sposobów, ale najczęściej są to kontrakty futures na kakao. Kontrakt futures przypomina swoistą kontrolę deszczu: pozwala kupującemu zabezpieczyć niską cenę. Jeśli ta cena wzrosła rok później, przedsiębiorca ma do kupienia kakao ze zniżką, aby odsprzedać je z zyskiem. Jednak w przeciwieństwie do kontroli deszczu handlowcy ponoszą konsekwencje spadku cen. Jeśli kupisz 1 tonę kakao futures, a cena spadnie, utkniesz płacąc wyższą cenę z ubiegłego roku.
Handlowcy towarami mogą pracować dla producentów żywności, rolniczych domów handlowych i grup inwestycyjnych, takich jak fundusze hedgingowe. Jonathan Parkman, który pracuje w domu handlowym Marex Spectron w Londynie, mówi, że świat kakao to trójkąt zainteresowanych stron, z których wszystkie obstawiają różne ceny kakao. „Producenci chcą stabilnych wysokich cen” - wyjaśnia. „Producenci czekolady chcą stabilnych niskich cen. Inwestor chce mieć trend na rynku, nie zwracając uwagi na kierunek. ”
Innymi słowy, rolnicy chcą sprzedawać swoje plony z premią, podczas gdy firmy czekoladowe chcą uzyskać dobrą ofertę na ich podaż. Handlowcy towarowi nie dbają o to, która strona wygra, dopóki ceny rosną lub spadają. (Mogą zarabiać na spadających cenach poprzez krótką sprzedaż kontraktów futures.)
Podobnie jak w przypadku wszystkich transakcji towarowych, inwestorzy zyskują przewagę, wiedząc więcej o trendach rynkowych niż o swojej konkurencji. „Wiele firm będzie liczyło strąki, więc będą chodzić po drzewach i faktycznie liczyć liczbę strąków kakaowych”, powiedział Emile Mehmet, który jest szefem towarów masowych w londyńskiej agencji badawczej o nazwie Informa. Kilkadziesiąt lat temu duzi producenci czekolady, tacy jak Mars, wysyłali przedstawicieli na wyprawy liczenia strąków, aby z wyprzedzeniem wykryć nadchodzące niskie plony. Obecnie jest to tak powszechna taktyka, że zapewnia jedynie niewielką przewagę. Inne źródła inteligencji związanej z kakao: prognozy El Niño, przetwarzanie danych z młynków kakaowych oraz kwartalne zarobki dużych producentów czekolady.
Ceny kakao są stosunkowo niestabilne w porównaniu do towarów takich jak kukurydza lub pszenica. „Duża część światowej produkcji koncentruje się w niewielkiej części świata”, mówi Mehmet. Oznacza to, że siły lokalne mogą mieć globalny wpływ na ceny. Na przykład coroczne wiatry handlowe Harmattan w Afryce Zachodniej mogą powodować zakurzoną mgłę, która wisi w powietrzu przez kilka dni, uniemożliwiając prawidłowy rozwój strąków kakaowych. Według producentów kakao na Wybrzeżu Kości Słoniowej tak jest w tym roku.
Handlowiec, który dostaje wieści o takich wiadomościach, może kupować kontrakty futures na kakao, które będą zyskiwać na wartości, gdy mniejsze zyski podniosą cenę. W przeszłości ceny kakao rosły podczas epidemii chorób grzybiczych i owadów. W przyszłości ceny kakao mogą wzrosnąć, jeśli zmiany klimatu skurczą się na obszarze, na którym można uprawiać kakao. (Z drugiej strony zmiany klimatu mogą również rozszerzyć lub po prostu przesunąć regiony uprawy kakao.) Niezwykła jest prawda na rynkach towarowych - a także giełdach - że handlowcy mogą zarabiać dobre pieniądze na złych wiadomościach.
Co sprowadza nas z powrotem do Eboli. We wrześniu ubiegłego roku, kiedy choroba rozprzestrzeniała się szybko w Liberii i Sierra Leone, handlowcy uważnie śledzili wiadomości. Gdyby wirus Ebola rozprzestrzenił się na regiony produkujące kakao, mógł zdziesiątkować siłę roboczą i przerwać łańcuch dostaw. Jak pokazuje wykres cen kakao, inwestorzy - jak klienci sklepów spożywczych przed burzą śnieżną - rozpoznali ryzyko wystąpienia eboli i zaczęli kupować kakao. Ceny wzrosły, a handlowcy, którzy wyprzedzili grę, zgarnęli dodatkową gotówkę. Kiedy stało się jasne, że Ebola nie dotrze do Wybrzeża Kości Słoniowej, ceny wróciły do wcześniejszych poziomów.
Do czego służą rynki towarów, inne niż zarabianie pieniędzy? Historycznie były one tworzone, aby umożliwić producentom ustabilizowanie podaży. Załóżmy, że sprzedaję mleko, ale moi klienci narzekają, że ceny mleka rosną za każdym razem, gdy w Wisconsin wieje zamieć. Kontrakty terminowe pomagają mi zapewnić stałą cenę i sprzedawać bardziej niezawodny produkt. Dlatego wielcy producenci czekolady zatrudniają handlowców: nie chcą, aby ceny ich produktów rosły i spadały wraz z ceną kakao. Właśnie dlatego batony nie różnią się znacznie ceną - mleko, cukier i kakao utrzymują ich spójność.
Z biegiem czasu jednak towary stały się coraz bardziej abstrakcyjne, a spekulanci spoza branży czekoladowej zaczęli grać w tę grę. Niektórzy handlowcy towarów mogą powiedzieć, że jest to dobra rzecz, jeśli pomaga cenom uwzględnić rzeczywiste problemy, takie jak pogoda i choroby. John Helferich nie zgadza się. „Handlarze towarami mogą czasem szarpać producentów i rolników” - powiedział. Handlowiec może kupić kakao, ponieważ jest to relatywnie lepsza oferta niż, powiedzmy, złoto. Podniosłoby to ceny kakao, niezależnie od tego, czy uprawy kakao wyglądają silnie.
To, co handlowcy, producenci i hodowcy najprawdopodobniej zgodzą się, to fakt, że w dzisiejszych czasach bardzo niewiele osób bierze udział w każdym kroku, od fasoli do batonika. Biedni robotnicy rolni, którzy zbierają strąki z drzew kakaowych, nigdy nie smakują produkowanej czekolady - podczas gdy inwestorzy, którzy handlują tysiącami ton kakao, nigdy nie zobaczą surowego ziarna kakaowego. Dar i ciężar globalizacji polegają na tym, że chociaż to wszystko się dzieje, konsumenci wciąż otrzymują czekoladę.
