Kiedy chińska firma Alibaba otworzyła dziś ofertę publiczną, zebrała prawie 22 miliardy dolarów. Dałoby to firmie łączną szacunkową wartość 160 miliardów dolarów, co plasuje ją w pierwszej 40 firmach na świecie, mówi Wall Street Journal, i czyni Alibabę jedną z największych firm na świecie, o której być może nigdy nie słyszałeś.
Nawet jeśli zdajesz sobie sprawę, że ta firma istnieje, być może twoje poczucie tego, co faktycznie robi to coś w rodzaju „robią… internet”. Częściowe zamieszanie wokół Alibaba wynika z faktu, że wydają się robić wszystko . Ale dlaczego to tyle kosztuje? Oto trzy krótkie odpowiedzi:
Jest to internetowy sklep detaliczny, który robi też wszystkie żywe rzeczy techniczne.
Alibaba jest najczęściej porównywany do Amazona, mówi Quartz, a jego historia biznesowa jest w dużej mierze historią sprzedawcy internetowego. Operacje między przedsiębiorstwami a konsumentami są wspierane również przez punkty sprzedaży między przedsiębiorstwami i konsumentami.
Ale Alibaba ma również udział w wielu czołowych branżach usług internetowych. Według Quartz Alibaba jest właścicielem lub częściowo właścicielem usług, które można porównać do: Dropbox, PayPal, Android, Twitter, Spotify, Hulu, Uber, Groupon i WhatsApp. To wiele rzeczy połączonych w jedną sferę korporacyjną. Większość pieniędzy firmy pochodzi z zakupów online, ale jak widzieliśmy w USA, nigdy nie wiadomo, która nowa usługa internetowa będzie kolejnym hitem.
To firma technologiczna, która faktycznie zarabia pieniądze.
Na świecie istnieje wiele dużych firm technologicznych, ale wiele z nich ledwo osiąga zysk. Modus operandi w technologii wydaje się rosnąć, rosnąć, rosnąć, a następnie wymyślać, jak zarabiać pieniądze. Zastanów się nad Snapchatem. Według Bloomberga aplikacja do przesyłania wiadomości mobilnych jest warta nawet 10 miliardów dolarów, ale firma nie zarabia żadnych pieniędzy. Kiedy Twitter miał swoją pierwszą ofertę publiczną w 2013 roku, faktycznie tracił pieniądze.
Z drugiej strony Alibaba osiąga stały zysk, mówi Bloomberg, z marżami nawet większymi niż jeden z amerykańskich konkurentów, Amazon.
Dziwna struktura korporacyjna oznacza, że trudno go określić
Jak pisze Fortune, sprawozdania finansowe spółki grupują całą swoją pracę w jeden segment i dostarczają niewiele informacji na temat wydajności różnych aktywów. To sprawia, że firma jest jeszcze bardziej zagadką: „W końcu, jak podobny jest handel online do mediów społecznościowych?” Fortuna mówi. Jak wynika z raportu DealBook New York Times, amerykańscy inwestorzy mają mniejszy nadzór nad firmą, niż mogą się spodziewać:
Inwestorzy zwykle oczekują od zewnętrznych audytorów oceny ksiąg spółki. A amerykańscy inwestorzy mogą pocieszyć fakt, że Rada Nadzorcza Księgowości Spółek Publicznych reguluje firmy audytorskie, aby pomóc im wykonywać swoją pracę. Ale chiński rząd nie zezwala radzie na kontrolowanie chińskich firm audytorskich. I organ nadzoru nie skontrolował audytora Alibaba, spółki zależnej PricewaterhouseCooper w Hongkongu.
„Pod wieloma podstawowymi względami inwestowanie w Alibaba nie przypomina posiadania części typowej amerykańskiej korporacji. Wymaga o wiele większego zaufania ”, mówi New York Times .
Nie oznacza to, że powstrzymuje to inwestorów przed pędem na zakup akcji spółki. To, czy naprawdę warto kupić Alibaba, zależy od tego, co chcesz uzyskać z zakupu akcji. W przeciwieństwie do niektórych firm Alibaba nie daje akcjonariuszom udziału w kierowaniu kierunkiem działalności firmy.
„Grupa kontrolna akcjonariuszy Alibaba z przyjemnością pozyskuje kapitał od nowych inwestorów i daje im interes ekonomiczny w tym biznesie” - mówi Suzanne McGee z Guardian . „Ale jeśli chodzi o udzielenie im głosu w prowadzeniu tego biznesu, to zupełnie inna sprawa”.
Jednak zniekształcona struktura akcji, w której niektórzy ludzie zdobywają władzę, a inni są tylko źródłem pieniędzy, jest równa kursowi w sektorze technologii, mówi McGee. W takim przypadku inwestorzy są na tyle pewni, że firma jest ważna, że chcą dokonać zakupu w taki czy inny sposób.
